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交通运输行业周报改革新兴和防御

发布时间:2019-10-13 06:42:00

  交通运输行业周报:改革、新兴和防御

  主要观点及结论:

  行业观点:行业配置以防御为主,自下而上关注改革和新兴相关的标的。近期我们发布了2013年下半年交通运输行业投资策略,我们认为下半年投资机会来自于三个关键词--改革、新兴和防御。(1)第一类机会来自于铁路系统后续改革的进一步推进。我们认为铁路系统在政企分开后,运价改革将先于资产重组,2013年下半年重点关注货运价格特殊运价并轨和客运价格新机制。(2)第二类机会来自于新兴的物流行业。"菜鸟"的目标是自建社会化物流体系,通过菜鸟的"智能化仓库"和干线运输打通全程物流环节;在"菜鸟"大物流生态下我们看好专业化、区域化的物流企业。自下而上我们看好经营管理能力强的供应链企业建发股份。(3)周期类航空、航运恐难见景气度趋势性好转机会,我们建议配置经营业绩稳定增长的基础设施运营类企业防御。

  上周市场表现:上周机场涨幅最大达2.8%。上周市场先抑后扬,交通运输行业上涨1.4%,跑赢沪深300指数0.3个百分点(上涨1.1%)。分子行业看,周涨幅最大的二级子行业为机场,累计上涨2.8%;跌幅最大的是航运,累计下跌0.02%。申万交运在上周周报中继续推荐稳定增长且低估值的品种,基础设施运营类公司与经营管理能力出众的物流公司,如建发股份,并分别于7月30日与7月31日发布厦门空港及建发股份调研报告,而地产再融资的放开也将成为持续推荐建发股份的催化剂,上周两者表现均领先交运板块。从主题角度看,铁路及物流行业仍然是近期热点。

  集装箱运价指数和沿海煤炭运价指数维持上周反弹趋势。(1)本周中国出口集装箱指数和上海出口集装箱指数分别报1105.3点和1162.8点,较上周分别上涨1.6%和1.8%。由于旺季来临及上周的部分甩货保证了欧线95%仓位利用率,本周提价得到部分执行。由于消费者信心指数超预期,美国零售商提前备货。美西和美东线仓位利用率分别维持在90%和95%左右。(2)受沿海持续高温及少降水影响,沿海煤炭运价指数持续反弹。本周秦皇岛至上海煤炭运价反弹至24.4元/吨,运价指数较上周上涨0.5%至968.4点。由于过剩产能问题严重,加之沿海电力企业对于补煤炭库存的观望情绪较浓,我们对于反弹持续性保持谨慎。

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